
Börsenmonitor Februar 2019
Börsenmonitor Februar 2019
Getragen von wachsender Zuversicht über die Handelsgespräche zwischen den USA und China setzt sich an den US-Börsen die Erholungsbewegung fort. Der Dow Jones liegt nur noch 4% von seinem Allzeithoch im Oktober entfernt und 19% über dem Weihnachts-Tief. In Europa herrscht mehr Skepsis, nach einem Abverkauf Anfang Februar haben sich die Märkte aber stabilisiert. Generell bleiben die Börsen volatil.
Nach einer durchwachsenen Berichtssaison mit oft wenig inspirierenden Ausblicken werden die Gewinnprognosen sukzessive zurückgenommen. Bei gleichzeitig höheren Kursen hat sich die Ende Dezember noch so günstige Marktbewertung wieder relativiert.
Die Übertreibung nach unten wurde korrigiert, für weitere Kursavancen bedarf es jetzt besserer Wirtschaftsdaten. Für positive Signale von den Konjunkturindikatoren, die meist auf Stimmungsumfragen beruhen, fehlen konkrete Lösungen im Handelskonflikt und zum Brexit.

Vielversprechender Jahresstart, aber die Aufwärtsbewegung ist wackelig: Anfang Februar sah es nach einer neuen Korrekturwelle an den Börsen aus. Besonders in Europa kamen Aktien wieder unter Druck. Die Erholung seit Weihnachten verlief schnell und steil, und so genügte eine einzige Aussage aus dem Weißen Haus, um die Märkte wieder auf Talfahrt zu schicken. Nämlich, dass es vor Ablauf des Ultimatums zu neuen Import-Strafzöllen kein Treffen zwischen Donald Trump und dem chinesischen Präsidenten Xi geben wird. Im DAX war diese Nachricht für einen Kursrutsch von 500 Punkten oder 4,5% innerhalb von drei Tagen gut.
Mittlerweile haben sich die Börsen, ausgehend von Amerika, wieder gefangen. In den Vereinigten Staaten hat die Zuversicht über eine Lösung des Handelskonflikts mit China nach den jüngsten Gesprächen wieder zugenommen. Man traf sich in China und wird diese Woche in Washington weiterverhandeln. Präsident Trump scheint auch bereit zu sein, das am 1. März ablaufende Ultimatum um 60 Tage zu verlängern.
Konkrete Lösungen liegen allerdings noch nicht auf dem Tisch. Vor allem die von den USA über die simplen Einfuhrzölle hinausgehenden Forderungen, wie der Schutz geistigen Eigentums für ausländische Firmen in China, oder ein Abbau von Subventionen für Staatsbetriebe, wird für die chinesische Führung nur schwer zu akzeptieren sein.
Die etwas zuversichtlichere Stimmung hat dem Dow Jones seit Jahresbeginn einen Wertzuwachs von 11% (in Dollar) und dem DAX mit plus 7% sogar den besten Jahresauftakt seit 2012 beschert. Stark unterstützend wirkt auch die geldpolitische Kehrtwende der US-Notenbank. Denn laut Fed-Chef Powell wird man vorerst nicht mehr weiter an der Zinsschraube drehen, zumindest nicht automatisch, sondern je nach Stärke der Wirtschaft, des Arbeitsmarkts und der Inflationsdaten. Einige Ökonomen halten sogar einen Zinsschritt nach unten in diesem Jahr für möglich.
Sehr viel Negatives wurde Ende 2018 an den Börsen diskontiert: Dazu zählten neben den bekannten Handelsfriktionen und dem Brexit-Chaos auch wachsende Anzeichen einer globalen Wirtschaftsabkühlung, und schließlich eine in den Augen vieler Marktteilnehmer zu restriktive US-Notenbank Fed, die bei nachlassender Wirtschaftsdynamik und trotz rückläufiger Inflationsraten im Dezember zum neunten Mal die Zinsen anhob.
Der DAX hatte mit seiner heftigen Einbuße von gut 18% im Jahr 2018, davon über zwei Drittel allein im vierten Quartal, nicht nur diese Negativfaktoren zu verarbeiten, sondern erstmals seit fünf Jahren auch rückläufige Unternehmensgewinne. Damit steht er ziemlich allein da. Dass aus dem anfänglich kalkulierten Gewinnplus inzwischen ein erwartetes Minus von 6% für die 30 DAX-Unternehmen geworden ist - bei weitem noch nicht alle haben ihren Jahresabschluss 2018 vorgelegt – ist zu einem großen Teil dem Ertragsschwund in der Autoindustrie geschuldet. Aber auch andere große DAX-Konzerne wie BASF (Rhein-Niedrigwasser), Bayer (Monsanto-Übernahme), die Deutsche Bank (schwaches Investment-Banking), Deutsche Post (Kostenexplosion im Briefgeschäft), Fresenius (Kostendruck im Klinikbereich) mussten ihre Jahresziele, oft wegen hausgemachter Probleme, eindampfen.
Mit minus 6% hielt sich der amerikanische S&P500-Index deshalb 2018 deutlich besser, gab aber trotz einer brummenden Wirtschaft und, dank Steuerreform, um fast 24% steigender Unternehmensgewinne Terrain ab. Die Erklärung findet sich im Vorjahr, denn da legte der US-Index um 21,9% zu (in Dollar, dem DAX vergleichbar inklusive Dividenden). Er hatte damals also bereits ziemlich genau den Gewinntrend des Folgejahres vorweggenommen. Das Antizipationsmuster der Börsen in Anlehnung an den Gewinntrend der Unternehmen funktioniert also, nur kam es im Dezember wie so oft zu einer panikartigen Übertreibung nach unten. Als Trendverstärker wirken dabei neben dem auf Algorithmen basierenden Kurzzeithandel auch der immer weiter zunehmende Einsatz von ETF (börsengehandelten Indexfonds), die ohne Rücksicht auf die Qualität einzelner Aktien zum Verkauf ganzer Indexpakete führen.
Marktbewertung jetzt auf dem Stand vom Frühjahr 2016: Mit der jüngsten Aufwärtsbewegung ist die Gewinnbewertung der Börsenwieder angestiegen. Denn gleichzeitig sind die Gewinnerwartungen im Rahmen der Berichtssaison und der von den Unternehmen ausgegebenen Perspektiven sukzessive gesenkt worden. Damit liegt das Kurs/Gewinnverhältnis (KGV) 2019 für den DAX nun bei 12,3. Nach dem Absturz zu Weihnachten war es kurzzeitig auf 10,6 gefallen, ein „Angstniveau“, das wir zuletzt 2012/13 zu Zeiten der europäischen Staatsanleihen- und Bankenkrise registriert hatten. Spanische zehnjährige Anleihen rentierten damals im Juli 2012 mit 7,5% und italienische mit 6,4% (heute 1,2% bzw. 2,8%).
Diese Übertreibung nach unten bei europäischen Aktien im Dezember wurde jetzt korrigiert. Für die deutschen Standardwerte liegt der Gewinnmultiplikator mit 12,3 jetzt auf einem ähnlichen Niveau wie im Frühjahr 2016, für europäische Aktien (Stoxx600-Index) mit einem KGV von 13,3 sogar noch deutlich tiefer als zum damaligen Zeitpunkt. Wahrscheinlich sind die Prognosen für die DAX-Unternehmensgewinne mit plus 10% für dieses Jahr immer noch zu hoch, denn die Ergebnisse der Autobranche werden weiter unter Druck stehen und sich eher nicht deutlich verbessern. Aber selbst bei einem nur halb so dynamischen Gewinnanstieg von 5% läge das DAX-KGV mit 13 in etwa im historischen Durchschnitt. US-Werte liegen mit einem Multiplikator von 16,4 für den S&P500-Index ebenfalls auf ihrem langjährigen Durchschnittslevel, im Tief zu Weihnachten waren sie kurzfristig nur mit dem rund 15- fachen Gewinn bewertet.
Wiederholt sich 2016? Ein ähnliches Szenario wie 2016 ist in diesem Jahr durchaus denkbar. Damals hatten die Börsen zwischen dem Frühjahr 2015 und Februar 2016 ebenfalls schmerzhaft korrigiert. Es gab gleichfalls Konjunkturbefürchtungen, speziell um China, einen deshalb dramatisch bis auf 26 Dollar pro Barrel abgestürzten Ölpreis, und ausgehend von sehr optimistischen Gewinnprognosen im Frühjahr 2015 immer weiter abgespeckte Gewinnerwartungen. Zehnjährige US-Staatsanleihen rentierten mit 1,6% (heute 2,6%) deutlich niedriger und der Euro stand zum Dollar wie aktuell bei 1,13. Es gab zwar eine leichte Konjunkturdelle, anschließend aber beschleunigte sich die Weltwirtschaft wieder, so dass selbst das Brexit-Votum der Briten im Juni relativ gut verkraftet wurde. Und nach Donald Trumps Wahl zum US-Präsidenten im November
2016 nahmen die Aktien noch einmal richtig Fahrt auf.
Einen Überraschungspräsidenten, der Steuergeschenke verteilt, werden wir zwar diesmal nicht erleben, aber die Konjunkturentwicklung könnte ähnlich verlaufen wie 2016. Die gute Arbeitsmarktentwicklung und steigende Löhne in den Vereinigten Staaten und Europa stützen die Konsumnachfrage und den Dienstleistungssektor. Für eine Stimmungsumkehr im Verarbeitenden Gewerbe und wieder mehr Investitionsbereitschaft wäre ein Einlenken bei den Handelskonflikten und die Vermeidung eines harten Brexit Voraussetzung. Beides ist nicht ausgeschlossen. Nach einer vorübergehenden Delle würde die Weltwirtschaft wieder an Dynamik zulegen. In China haben Stimulierungsmaßnahmen bereits eine leichte Konjunkturaufhellung bewirkt.
Abkehr der Notenbanken vom restriktiveren „Normalisierungskurs“: Die Fed in den USA war auf dem Weg zurück zu einer Zinsnormalisierung schon weit fortgeschritten, während bei der Europäischen Zentralbank (EZB) dieses Ziel nur in allerersten Ansätzen erkennbar ist (seit Jahresbeginn Stopp der Anleihenaufkäufe). Auf ihrer letzten Sitzung im Januar machte die Fed aber klar, dass sie vorerst keine weitere Zinsanhebung plant. Beim aktuellen Leitzins von 2,38% hat sie sich sogar einen kleinen Spielraum für Zinssenkungen geschaffen, falls wirklich die Gefahr eines Abgleitens der Wirtschaft in eine Rezession drohen sollte. Da sich die Inflation sowohl in USA als auch in der Eurozone auf dem Rückzug befindet, bestünde zumindest der Freiraum für eine monetäre Stimulierung, die in den USA ja zum Standardrepertoire einer Zentralbank zählt.
Von einer solch vergleichsweise komfortablen Lage in der Zinspolitik ist die EZB bei einem Leitzins von Null weit entfernt. Sie bereitet wohl intern ein neues TLTRO-Programm (Targeted Longer Term Refinance Operations) vor, mit dem vereinfacht ausgedrückt den Banken langfristig über mehrere Jahre massiv Geld zur Verfügung gestellt wird. Das würde in erster Linie den italienischen Banken helfen, die demnächst gewaltige Summen aus den zurückliegenden vier TLTRO-Programmen der Jahre 2016 und 2017 refinanzieren müssen.
Egal ob Mario Draghi dieses Instrumentarium als „Bazooka“ bezeichnen wird, für die Aktienmärkte bedeutet dieser Richtungswechsel der Notenbanken in Amerika und Europa mehr Rückenwind. Und ein inflationsfreies, moderates Wirtschaftswachstum mit leichter Unterstützung der Zentralbanken ist erfahrungsgemäß die allerbeste Voraussetzung für steigende Aktienmärkte. Für den moderaten Aufwärtstrend der Wirtschaft muss allerdings im aktuellen Umfeld erst die Politik mit mehr Kompromissbereitschaft sorgen, um die investitionshemmenden Konflikte endlich aufzulösen. Alle nervenstarken Anleger jedenfalls, die während der Verkaufswelle im Dezember im Markt geblieben sind, könnten dann mit einer Fortsetzung der Aufwärtsbewegung belohnt werden.
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Wo liegt aktuell das größte Wachstumspotenzial auf dem Gesundheitsmarkt? Was unterscheidet Aktien aus dem...
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Marken-Kraft
Die großen Konzerne der Konsumgüterindustrie investieren jährlich ein Millionen-, teilweise sogar ein...
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Kapitalmarktforschung - Januar 2020
DAX-Entwicklung und Vorhersagen im kritischen Rückblick:Brexit, Handelskrieg und globale Konjunkturabkühlung...
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Don't Fight the Fed! Again.
Letzten Monat fand nicht nur das Jahr 2019, sondern auch eine ganze Dekade ihren Abschluss. Vor diesem Hintergrund...
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Erfolg ist immer machbar
Heute sprechen wir über Ihre Erfolgspotenziale, beruflichen Perspektiven und Visionen. Ich stelle immer wieder...
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Kapital anlegen im großen Zusammenhang
Heute geht es um Kapitalanlagen und dabei speziell um die Bedeutung der Vergangenheitsbetrachtung. Wir müssen die...
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Ethenea Outlook 2020: Zyklusende noch nicht in Sicht
Handelsabkommen zwischen China und USA könnte Wirtschaft aufleben lassenTrendwende des realen Wachstums durch...
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Nachhaltige Unternehmen statt Nullzinsen
Ein schwieriges Jahr für Anleger neigt sich dem Ende zu. Der Handelskonflikt zwischen den USA und China, ein...
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Was also haben wir im abgelaufenen Jahrzehnt gelernt?
Am Vorabend der Schlacht von Waterloo suchte Lord Uxbridge, der Kommandeur der Kavallerie, den Herzog von Wellington...
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So entkommen Sie dem Dominoeffekt bei Strafzinsen!
In Sachen Strafzinsen für Sparer scheint ein Dominoeffekt ausgelöst worden zu sein. Nachdem die Volksbank...
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Kapitalmarktforschung - Dezember 2019
220 Jahre Börsengeschichte: Ab 15 Jahren ist bei Aktien die Zeit Diversifikation genug! Inflationsbereinigt...
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Knowhow Berater
Heute sprechen wir über den Satz: ,,Geld ohne Talent bedeutet Dummheit, Talent ohne Geld bedeutet Elend. Geld ohne...
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Talent und Kapital
Ein paar Gedankenanregungen zum Thema Talent und Kapital - das sind zwei interessante Aspekte im Leben, die viel...
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Inmitten eines Liquiditätstsunamis?
Vom Anstieg der Risikoassets in den vergangenen Wochen und Monaten sind viele Marktteilnehmer immer noch...
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Eine defensive Strategie für Ihr Portfolio - Horst Seibold im Interview
Die Kernpunkte einer defensiven Strategie: eine gute Diversifikation und eine sehr breite Streuung. Was das in der...
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CONREN-Kolumne: Neues Denken für ungewöhnliche Zeiten
An den Anlagemärkten herrscht derzeit aus vielerlei Gründen Verunsicherung. Als politische Störfaktoren...
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Wichtige Anlage- und Lebensweisheiten im Überblick - Teil 2
Wenn Sie über Ihren Beruf und die Lebensplanung nachdenken, dann würde ich diese Zeit in Stationen...
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CONREN: Newsletter November 2019
Aktienkurse und Stimmung hellen sich, wie erwartet, auf. Der Markt war zu negativ und korrigiert Zukunftserwartungen...
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Was ist schon ein Risiko
Janus ist in der römischen Mythologie der Gott des Anfangs und des Endes. Er hat zwei Köpfe (daher der...
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Interview mit Claes Orn
Warum die Deutschen das Rennen auf dem Elekrofahrzeugmarkt machen werden, welche Materialien entlang der...
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Value-Zyklus: Trendwende seit August?
Nachdem Value-Aktien seit über zehn Jahren enttäuschen und sich die Underperformance im Jahresverlauf noch...
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Aktienmärkte gestern, heute und morgen
Wir möchten das im November anstehende 10-jährige Jubiläum des Ethna-DYNAMISCH an dieser Stelle zum...
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Wichtige Anlage- und Lebensweisheiten im Überblick - Teil 1
Der Aktionär braucht den großen ÜberblickEs kommt immer wieder vor, dass sich die Geldanleger an der...
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Eyb & Wallwitz.digital - Interview mit Eduardo Mollo Cunha
Für Privatanleger, die explizit keine Beratung wünschen und zu vorteilhaften Konditionen kaufen möchten...
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Warum Sie vermeintlich langweilige Aktien unbedingt im Portfolio haben sollten
Warum Sie vermeintlich langweilige Aktien unbedingt im Portfolio haben sollten, der DAX ein Desaster ist und es auch in...
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Entsparplan: „Das Thema Geldanlage endet nicht mit dem Renteneintritt“
Die Deutschen erben immer mehr und werden in der Summe reicher. Auch das Entsparen bedarf eines Plans. Der...
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Sprichwörter mit gehaltvollem Inhalt (Teil 1)
In der Vergangenheit habe ich Sprichwörter oder auch schöne Sätze, die mir aufgefallen sind notiert und...
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Der Edelmetall- und Rohstoffsektor in Ihrem Depot - Baker Steel im Interview
Welche Metalle werden für den innovativen Wandel benötigt und wie stark sollte der Edelmetall/Rohstoffsektor...
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China trumpft auf, Europa schaut zu – ein Reisebericht von Patrick Picenoni
Viele Beobachter sehen die globale Konjunktur-Zugmaschine China in akuter Gefahr. Verübeln kann man ihnen das...
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Wie erfolgreich ist die Asset Allokation professioneller Investoren?
In den letzten 100 Jahren verdienten Anleger in Staatsanleihen, Gold und Immobilien pro Jahr real lediglich 1-2%....
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9 Aspekte für ein erfolgreiches Leben
Es lohnt sich einfach doch immer wieder Biografien zu lesen. Vor allem stöbere ich gerne in Antiquariaten im...
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Stress am Interbankenmarkt – Lehman Brothers reloaded?
Zwischen der EZB-Sitzung am 12. und der Fed-Sitzung am 18. September hatte sich die Situation am Interbankenmarkt...
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Grundmaßstäbe für Ihr liquides Vermögen
Ich habe beobachtet, dass sehr viele Menschen zu leichtfertig mit ihrem Kapitaleinsatz umgehen und viel mehr Zeit auf...
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Das eigene Ego
Warum ist man eigentlich kein besserer Geldanleger? Meistens möchte man doch mehr erreichen als man in der...
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Statt Strafzinsen für Sparer, Rendite für schlaue Anleger!
Auf sicherheitsorientierte Sparer, die ihr Geld zurzeit auf Sparbüchern oder Sparkonten gebunkert haben,...
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Helikoptergeld und die Axt des Sir Gawain
Als England noch regierbar war, wurden dort Märchen nicht als Regierungsprogramm, sondern zur Unterhaltung...
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Die richtige Anlagephilosophie
Worauf sollte man achten, bevor man mit einem großen Depot und verschiedenen Investments loslegt? Ganz...
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Investieren nach den Altenburger Regeln
Skat ist aus dem Blickwinkel der Spieltheorie interessant, weil es zu denjenigen unberechenbaren Spielen gehört,...
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Der Rentenmarkt ist tot, lang lebe der Rentenmarkt!
StarCapital agiert global, benchmarkfrei und handelt dabei in erster Linie bewertungs-orientiert und investiert –...
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Die Relevanz der Führungsstruktur – CEO vs. Vorstandsvorsitzender
Neben den ganzen Finanzdaten und Börsenbewertungen ist ein Aspekt von unglaublicher Wichtigkeit - die Analyse der...
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Wie konnte das passieren? Und wann hört das auf?
An den Börsen werden die Erwartungen für die Zukunft gehandelt. Die Vergangenheit und selbst die Gegenwart...
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Im Portrait: Artur Wunderle von Der Finanz Berater
Der Starnberger See ist eines der beliebtesten Ausflugsziele im Münchner Umland. An diesem Montagmorgen Mitte...
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Patrick Picenoni im Interview
Selbstreflexion, analytisches Denkvermögen und psychologisches Flair für Veränderungen auf...
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Wir müssen Start-ups Kapital zur Verfügung stellen können und dürfen
Der Einzug digitaler Technologien in den Alltag gewinnt auch in der Gesundheitsindustrie immer mehr an Fahrt....
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Neuigkeiten der Edelmetallmärkte und des Stabilitas-Fonds
Der Goldpreis gibt am 28. August 2019 New Yorker Handel von 1.545 auf 1.539 $/oz nach. Am 29. August 2019 kann sich der...
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Conren Blog - Marktinsights
Märkte haben die traditionell schwächere und von dünnen Umsätzen (was größere Bewegungen...
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Aktienkurse setzen Talfahrt fort
Stimmung per saldo weiterhin miesIn den vergangenen Handelstagen durchschritten die Anleger erneut ein Wechselbad der...
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Der Antiheld
Kai Brüning ist Senior-Portfolio Manager der Apo Asset Management. Und genau das, was man sich unter einem...
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Wo/Wie/Von wem findet Michael Blümke, Lead Portfolio Manager des Ethna-AKTIV, seine Inspiration?
Michael Blümke, einer der Lead Portfolio Manager des Ethna-AKTIV, ist seit 2018 bei ETHENEA tätig und...
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Der Tragödie zweiter Teil
Was im Mai noch wie ein Krimi anmutete, entpuppt sich jetzt eher als zweiter Teil einer Tragödie. Kern der...
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Wird der No-Deal-Brexit jetzt Realität?
Die Mitglieder der britischen Konservativen haben Boris Johnson zu ihrem neuen Parteivorsitzenden gewählt. Er...
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Wachstumsängste kehren zurück
Gewinnwarnungen lasten auf der StimmungIn den vergangenen fünf Handelstagen erhielt der Optimismus der Anleger,...
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Fjord1 | Bookbuilding – einmal anders herum
Heute nach Börsenschluss kommt eine Transaktion. Wir kennen Ankündigungen dieser Art nur zu gut. Broker...
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Investorenbrief Q2/2019
Nur nicht das machen, was alle tun, sondern was sinnvoll erscheint. betonte einst Rolf Elgeti – Hauptdarsteller...
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Ein typisches Zeichen für eine Spätzyklusphase ist das Wechselbad der Gefühle
Herr Picenoni, in Ihrem jüngsten Newsletter ist von einem Spätzyklus die Rede, der Anlegern ein Wechselbad...
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Der vorauseilende Gehorsam der Börse
Unter dem Schlagwort vorauseilender Gehorsam findet man im Internet viele Erklärungen. Laut Wikipedia verbirgt...
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CONREN Blog - Neue Spielregeln: Fluch oder Segen für Vermögensverwalter und ihre Kunden?
Ein Gespräch mit Christian von Veltheim, Mitglied der erweiterten Geschäftsführung der Altrafin-Gruppe...
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FIDUKA Börsenmonitor Juni 2019
Kräftige Erholung der Börsen im Juni nach den Kursverlusten im Mai. Donald Trumps Drohung mit...
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Lithium: Ein widersprüchliches Element im Herzen der Batteriemetallrevolution
Vor etwas mehr als einem Jahrzehnt fand in Santiago die erste Lithium-Industriemesse statt. Es war eine vielseitige...
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Gewichtsprobleme in Aktienportfolios
Grundsätzlich lassen sich Aktien auf viele Arten im Portfolio gewichten. Als Standard hat sich die...
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Omaha 2019 | Berkshire Hathaway wird modern!
Omaha 2019 über Warren Buffett, Charlie Munger und ihre Investmentansätze habe ich viel gelesen. Ihre...
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Wie sinnvoll ist ein Herdenverhalten auf den Kapitalmärkten?
Wenn viele losrennen, fällt es uns schwer, als Einzige stehen zu bleiben. Fremde Bewegung steckt an. Der...
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Sell in May but don’t stay away!
Getreu der alten Börsenweisheit Sell in May and go away beginnt mit dem vergangenen Monat eine schwierigere Zeit...
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Sell in May and go away
Auch in diesem Jahr fragen sich die Anleger Sell in May and go away? Die Börsenweisheit besagt, dass sich Anleger...
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Börsenmonitor Mai 2019
Im April hatte sich der Aufschwung an den Börsen den vierten Monat in Folge fortgesetzt. Seit Anfang Mai...
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Investoren unterschätzen die Gefahren bei Unternehmensanleihen
Viele Anleger suchen angesichts der Rekordstände an den Börsen nach anderen Renditequellen – und werden bei...
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Statistiken und andere Unwahrheiten
Viele von uns haben ja sicherlich schon einmal das folgende Bonmot gehört: Glaube keiner Statistik, die du nicht...
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Gesunde Defensive
Der Internationale Währungsfonds warnt: Die globalen Wachstumsaussichten trüben sich ein. Für Anleger,...
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Investmentfonds – seit 245 Jahren auf der Suche nach dem perfekten Mix
Am 19. April ist Weltfondstag! 2012 hatte der Bundesverband Investment und Asset Management diesen Tag zu Ehren des...
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Herdentrieb
Beobachtungen liefern nicht zwingend wissenschaftlich fundierte Beweise, aber deutliche Hinweise. Der Autor hat den...
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Brexit: Wie vorbereiten?
Die Briten galten lange Zeit als leicht verschrobenes, aber doch höfliches, zupackendes und pragmatisches Volk....
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Warum US-Aktien in Ihr Portfolio gehören
...und warum der letzte Kapitalist auf Erden ein Amerikaner sein wird und sich US-Unternehmen nicht mit einer...
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Making of - Follow my Day (Teil 2) Paladin Asset Management - Was Fondsmanager und Barista verbindet
Excel-Auswertungen, Bloomberg-Charts und jede Menge Research. In etwa so lassen sich unsere Erwartungen im Vorfeld des...
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Ebbe und Flut an den Anleihemärkten
Die Liquidität für Unternehmensanleihen an den Kapitalmärkten gleicht dem Kommen und Gehen des Wassers...
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Wachstum in Europa wird alles andere als rosig
Dem desaströsen Dezember ist zum Jahresauftakt eine beeindruckende Erholung gefolgt. Wie lange die anhalten...
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KI verändert die Finanzindustrie
Das Thema Künstliche Intelligenz (KI) erlebt einen veritablen Boom. Meldungen wie KI-Maschine besiegt...
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Börsenmonitor Februar 2019
Getragen von wachsender Zuversicht über die Handelsgespräche zwischen den USA und China setzt sich an den...
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Follow my day – Fondsmanager transparent statt Blackbox
Fondsmanager sind Menschen, denen wir eine hohe Expertise in Marktumfeldern und Wirtschaft zuschreiben. Wir alle haben...
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Im Auge des Sturms?
Unter dem Eindruck des vierten Quartals 2018 wagten wir den Ausblick in das neue Jahr und prognostizierten Turbulenzen....
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ENTSCHEIDEN WIE DIE KLASSIKER
Herodot von Halikarnassos, Vater der Geschichtsschreibung, Geograph und Ethnograph, berichtet in seinen Historien von...
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Über die Freiheit von Aktionären
Mich interessiert kein Börsen-Index. Aktien sind für mich auch keine Spekulationsobjekte. Wer sein Kapital...
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Sektoren-Timing ist wichtig
Es mag merkwürdig klingen, aber manchmal hilft ein Blick in den Rückspiegel, um die Sicht nach vorne zu...
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Börsenmonitor Januar 2019
Ansätze einer Erholung nach dem Ausverkauf im vierten Quartal. Seit Weihnachten sind die US-Indizes um 12% (Dow...
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Turbulente Landung
Oben geblieben ist noch keiner! Jedes Flugzeug kommt wieder runter, nur manchmal wird die Landung turbulent und den...
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Bitte umdenken: Das Vermögen nicht zu häufig zählen!
Bei den Aktien hört es sich in der Tat einfach an, ein Langfrist-Anleger zu sein. Dabei ist es gar nicht so...
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Von Unternehmerfamilien lernen: Wie der Umstieg vom «New Normal» zurück zum «Old Normal» gelingt
Familienunternehmer sind mitunter eine besondere, aber extrem erfolgreiche Spezies. Die charakteristische Art, in der...
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Börsen knüpfen nahtlos an das alte Jahr an
Konjunktursorgen und Politik weiter im FokusNicht unerwartet wurde der Handel an den internationalen Finanzmärkten...
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Jung, gebildet, reich? (Teil 3) - Gehen Sie mehr auf internationale Geschäftsreisen - ein paar wertvolle Tipps
Wer den Überblick behalten möchte, der sollte mehr reisen. Internationale Netzwerke sind heute...
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Jung, gebildet, reich? (Teil 2) Re-investieren – Die Zauberformel beim Vermögensaufbau
Warum werden die Reichen immer reicher? Es hat einen einfachen Grund: Sie re-investieren ihre...
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Marktkommentar - Wer „A“ sagt…
…muss auch B sagen! Oder vielleicht doch nicht? Gibt es einen Exit vom Brexit? Zurzeit berät der...
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Gold - längst kein Relikt mehr aus der Antike
Beim Thema Gold tun sich die deutschen Anleger schwer. In puncto Geldanlage sind viele der geläufigen...
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Jung, gebildet, reich? (Teil 1) Altersversorgung – Weichenstellung am Berufsanfang
Die meisten Arbeitnehmer laufen auf eine Versorgungslücke im Alter zu und schuld daran ist nicht Frau Merkel. Das...
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Interview mit Jürgen Harter - Medical Strategy
Gesundheit – Biotech - Pharma, das sind die Megatrends unserer Zeit. Denn die Menschen werden immer älter und...
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Warum die US-Dollarstärke bald wieder vorbei sein könnte
Die aktuelle Stimmung hinsichtlich des «mächtigen US-Dollars» ist extrem positiv. Dieses Bild vom...
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Black Friday und Cyber Monday im Goldsektor
Nein, um es vorwegzunehmen: Gold und Goldaktien gibt es diese vier Tage von Black Friday bis Cyber Monday nicht...
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Markteinschätzung November 2018 – Ist die Börsenparty bald zu Ende
Seit Mark Twain wissen wir, dass der Oktober der gefährlichste Börsenmonat des Jahres ist – abgesehen von...
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Wie sollte ich im Alter Geld anlegen (Teil1)
Wer in die Jahre kommt, sollte zuversichtlich auf seine Kapitalanlagen schauen. Aber ein generelles Umdenken ist...
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Marktkommentar - Fin de Siècle
Die Jahre von Ende des 19. Jahrhunderts bis zum Beginn des ersten Weltkriegs wurden auch als Fin de Siècle...
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Gold glänzt bei steigenden Risiken – Ist das Ende der Aktienhausse nah?
Die Aussichten für die globalen Finanzmärkte haben sich in den letzten Wochen merklich verschoben, da es...
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Sind Sie ein echter Langfristanleger? - Eine psychologische Hilfe
Warum fällt es so vielen Anlegern so schwer, langfristig erfolgreich Geld anzulegen? Theoretisch ist es doch ganz...
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Marktkommentar - Ein Ketchup Moment
Wir alle kennen den Ketchup-Moment, wenn man die leckere rote Sauce aus einer Glasflasche auf seinen Teller geben...
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Markteinschätzung Oktober 2018 – Lust am Untergang
Bundespräsident Steinmeier hat vor kurzem davor gewarnt, dass die repräsentative Parteiendemokratie von...
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Der reale Markenwert steht in keiner Bilanz
Ist es Ihnen an der Börse auch schon einmal so ergangen? Nach Strich und Faden haben Sie völlig falsch...
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Aktienrückkäufe sind kein Allheilmittel
Eine der größten Käufergruppe amerikanischer Aktien sind die Unternehmen selbst. Sollte man das nicht...
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Börsenmonitor September 2018
Nach der Zwischenerholung an Europas Börsen und neuen Allzeithochs in den USA sind die Märkte Ende August und...
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Ist Gold unverzichtbar bei der nächsten Finanzkrise?
Der zehnte Jahrestag des Zusammenbruchs von Lehman Brothers und der Höhepunkt der Finanzkrise wurde in den letzten...
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Paladin Quant GmbH
Paladin Asset Management gründet die Paladin Quant GmbH und erweitert damit ihr Angebot um regelbasierte und...
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Schlüsseltechnologien für Gesundheit
Neue Schlüsseltechnologien im Gesundheitswesen beflügeln die Fantasie von Marktteilnehmern und Anlegern. Wo...
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Börsenmonitor Juli/August 2018
Der Aufschub im Handelsstreit zwischen Europa und den USA sorgt für eine Zwischenrally an den Börsen. DAX-...
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Schwellenländeranleihen - mit Vorsicht zu genießen!
Währungsturbulenzen und eine globale Refinanzierungswelle riesigen Ausmaßes könnten auch in...
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Börsenmonitor Mai 2018
Der April sorgte für eine weitreichende Erholung an den Aktienmärkten. Ähnlich schwungvoll hat auch der...
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Experten-Interview: Marcel Maschmeyer und Matthias Kurzrock
Spätestens mit dem Durchbrechen der 100 Mio. EUR Marke im Paladin ONE hat das Interesse an der Fondsboutique...
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Markteinschätzung Sommer 2018
In 2018 kein Bärenmarkt bei Aktien und Anleihen - wir sehen aktuell die Vorboten eines Bärenmarktes, aber...
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Kryptowährung / Blockchain - neue Technologie leicht erklärt
Kaum ein Tag ohne Meldungen des neuen Trends Kryptowährung. Auch die Fondsinitiatoren prüfen, inwiefern man...
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Trends im Vertrieb - MIFID II Research
Research stellt unter MiFID II grundsätzlich eine Zuwendung dar. Beziehen Initiatoren / Portfoliomanager /...
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Trends im Vertrieb - MIFID II Zuwendungen
Die Richtlinie 2014/65/EU über Märkte für Finanzinstrumente MiFID II wurde als Reaktion auf die...
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